日元.人民币大幅升值,背后有美国助推,谁受益最大?





作者:三尺寒(肖磊看市特约作者)

上周五(9月1日),在美元指数并没有明显下跌的情况下,离岸外汇市场的人民币对美元汇率再次上升,盘中一度升至6.54附近,收盘也停留在6.56的水平。

在离岸期汇市场上,仅仅8个月的时间,人民币对美元升值高达6%,汇率从最高时的6.98回落至如今的6.56附近。虽然还是赶不上欧元、日元对美元的升值速度,但这种对美元的单边快速上涨,总是容易让人花「大头钱」的。

我们以原本在国际市场上售价为5万美元的进口汽车为例子,原来约合人民币35万元,如今却只要33万元,甚至过不久之后只要30万元了。我们忽略不计各种税费支出,表现上看是消费者明明少花了人民币呀。而实际上,外国出口车商收走了以前积攒下来的5万美元。而且,因为人民币升值作用的影响,销售的进口汽车价格下降,反而会刺激消费增加销量。所以外国出口车商的实际收入会明显增加,甚至一些聪明的外国出口商,临时涨价一点也依然是有价格优势的。

海关总署公布的最新数据显示,前7个月,货物贸易进出口总值15.46万亿元,同比增长18.5%,增幅较1-6月已经有所下调,但依然处于高位。其中出口增长14.4%,而进口则大幅增长24%;贸易顺差1.6万亿元,收窄14.5%。而的服务贸易一直是逆差,且在不断增加。

我们将此种情况总结为,用的历史财富(外汇储备),为外国的经济实现通胀目标买单。

反过来看的实际贸易出口情况,我们同样以出口5万美元的商品来计算,换成人民币,则由原来的35万元变成了现在的33万元,甚至不久之后还会变成30万元。出口商实际上挣的少了,却要必须被动接收对外商品出口的降价。甚至为保持对外出口的商品和服务优势,不得不主动降价,压缩经营成本。

简单理解,随着人民币对美元的单边贬值,我们的实际资本支出是在增加的,而资本收入却被迫在减少。虽然我们也获得了大量的国际「低价物资」,但反而对的产业、行业、企业的去产能、调结构操作造成一定的抵消作用,更损害了企业的国际竞争力。而外国出口商们,却生意兴隆,收入增加。即使人民币对欧元、日元还处于一定的贬值区间里。但毕竟我们的国际贸易主要结算货币是美元,而且中美两国也互为第一大独立贸易伙伴。

怎幺办?我们认为,一个是要努力保持汇率稳定,另一个是要努力增加中欧,中日贸易,以及与其它非美国家的贸易规模。

毕竟美元依然是全球最主要的贸易结算和储备货币。我们认为美元的贬值是美国政府和货币当局的主动放纵,这有利于美国提高经济增速和强化美国企业的国际竞争力。而欧洲、日本等国作为美国最主要的贸易伙伴和协约国,也受美国强势贸易政策和货币政策的制约,尽量配合美国。而唯独,在人民币加速国际化的今天,快速的对美元的单边升值,实际上对我们非常不利,甚至隐含高度风险。因此,央行要通过一些货币管理手段,努力保持人民币对美元汇率的基本稳定。即使升值趋势是确定的,但也要尽量减缓减慢升值速度和幅度。

正在厦门召开的金砖五国峰会,以及努力加强和完善「一带一路」倡议的实施,都是自身在努力增加中欧,中日贸易,以及与其它非美国家的贸易规模。因为人民币对欧元、日元的贬值也同样对自身的财富积累具有正面效应。所以,要利用当前这种美元对非美货币集体贬值的契机,增加与更多非美经济体之间的贸易往来和规模扩张,从弥补对美贸易支出的增加,也进一步扩张企业对非美国家经济的优势。

人民币对美元的单边贬值,本质是中美两个大国在争夺国际资源和获取全球财富过程中的一次激烈博弈。特别是现任美国总统川普上台之后,所实施的一系列刺激美国经济的政策,与的「一带一路」倡议和金砖五国的崛起,将会彻底改变当今天世界经济格局。而,作为对美国经济地位的最大威胁,人民币汇率是最直接的攻击点。因此,我们必须要守住「人民币汇率基本稳定」的底线,风範汇率激烈波动的金融风险。

文/三尺寒

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